本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最(zuì)好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收入(rù)增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能力的高(g迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名āo)新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大(dà)，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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