昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能(néng)性约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易(yì)员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和(hé)条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务(wù)上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高政府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的(de)投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市(shì)场的(de)恶化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖社会保障的(de)老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们(men)的(de)基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统的(de)原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二(èr)任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作(zuò)安(ān)排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边(biān)市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号(hào)相(xiāng)对(duì)强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从(cóng)目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运(yùn)行(xíng)状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景(jǐng)下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择(zé)机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低(dī)国内(nèi)需求的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场延(yán)续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对(duì)东(dōng)南(nán)亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松(sōng)的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高(gāo)达(dá)425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库(kù)存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库(kù横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图)存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国(guó)最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明(mí横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于(yú)历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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