4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由(yóu)负(fù)转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积(jī)普遍下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播(bō)种时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度(dù)棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机(jī)率维(wéi)持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供需(xū)预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续(xù)与外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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