今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避(bì)免发行(xíng)大(dà)战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市(shì)企业的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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