芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未(wèi)必来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一(yī)定是失业(yè)增(zēng)加的(de)结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青72小时是几天，72小时是几天几夜年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业(yè)人(rén)口从(cóng)496万增(zēng)加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解(jiě)读时，披露(lù)了当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失(shī)业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一比例在(zài)其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程(chéng)度(dù)也大致(zhì)类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业(yè)也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密(mì)集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)比例（该行业(yè)的青年(nián)失业(yè)人数(shù)/青年失(shī)业(yè)总人(rén)数(shù)），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人(rén)数），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年(nián)一季度(dù)GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结(jié)构分化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的(de)一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)可能(néng)将步(bù)入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后(hòu)者来(lái)自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年有(yǒu)明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从(cóng)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推(tuī)崇(chóng)导致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业(yè)率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要(yào)明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年(nián)人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiā72小时是几天，72小时是几天几夜ng)结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经济活动的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆(lù)的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调(diào)查(chá)对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五(wǔ)分(fēn)之一左右。全(quán)国每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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