“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最(zuì)大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债(zhài)收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资(zī)者预(yù)期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天(tiān)以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片bào)33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日(rì)苹果一罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的(de)反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三(sān)个(gè)月就业(yè)人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率回(huí)升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量(liàng)回升，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必(bì)要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计(jì)国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的(de)选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上(shàng)决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自(zì)愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布(bù)伦(lún)特(tè)油价可能会在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之(zhī)前(qián)做空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石(shí)油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为(wèi)不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作(zuò)伙(huǒ)伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时(shí)报(bào)》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各(gè)国领导(dǎo)人(rén)明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期(qī)加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内的(de)其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)通(tōng)过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂(zàn)停加息的(de)预(yù)期推动(dòng)下，美(měi)元(yuán)指数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货价(jià)格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的(de)整数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶(jiāo)期(qī)价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月(yuè)回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新(xīn)一季(jì)交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示(shì)，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为四大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那么(me)收储的量其(qí)实占到相当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经(jīng)全(quán)面开(kāi)割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出(chū)仍在(zài)低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同时根据历(lì)史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼(ní)诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节(jié)性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发(fā)行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供需两弱的格(gé)局中，尤其(qí)是下游(yóu)需求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的(de)市场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出(chū)口(kǒu)同比数据还是(shì)不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国(guó)内需(xū)求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目前(qián)主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美(měi)联(lián)储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加(jiā)息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确(què)方向(xiàng)，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外(wài)货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删减）

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