孙山山(shān)指(zhǐ)出，啤酒行业处(chù)于产业链中游，对上游成本(běn)敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞(léng)纸(zhǐ)为影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下游终端议价能力较强，进(jìn)入存量竞争时代后，企业为向(xiàng)高(gāo)端(duān)化转型已多(duō)次实施提价举(jǔ)措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等(děng)现饮消费场(chǎng)景恢(huī)复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结构优化、加速(sù)高端化进程(chéng)，2023年(nián)吨价提(tí)升幅度或(huò)不(bù)弱于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几(jǐ)年(nián)时(shí)有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频(pín)次、企业参与数量(liàng)高增，提(tí)价区域由部分到(dào)全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均有(yǒu)所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂(chǎng)价提(tí)升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场(chǎng)的产品价(jià)格稳定在(zài)3-5元(yuán)区间，如(rú)今，已经(jīng)整体(tǐ)进(jìn)入(rù)了(le)6-8元价格带。甚至，巨(jù)头(tóu)们纷纷推出(chū)千元啤(pí)酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师传(chuán)奇(qí)”，都是为了继(jì)续突破价格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端(duān)齐发力 高端化(huà)势能锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百元级(jí)产(chǎn)品上(shàng)，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先(xiān)推出(chū)“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年(nián)推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布(bù)局(jú)丰富，产品价位最高，均价(jià)约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱(zhū)会振4月29日发布的研报指出(chū)，青岛啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品(pǐn)端(duān)方面(miàn)，公司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提升中档崂(láo)山品牌占比，并借(jiè)助桶(tǒng)啤、白啤等高端产(chǎn)品放量，带动整(zhěng)体产品结构持续升级(jí)。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠(dié)加去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预计公司全年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼 但目前主要销(xiāo)量来自(zì)中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤(pí)酒收购喜(xǐ)力中国正式(shì)完(wán)成交割。1863年创(chuàng)立于(yú)荷(hé)兰的(de)喜力，旗下(xià)拥(yōng)有上百家酒厂，连(lián)续(xù)多年跻(jī)身(shēn)世界500强(qiáng)榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满打(dǎ)满算(suàn)也才(cái)30岁，借(jiè)此拓展(zhǎn)高端市场。华鑫证券指出(chū)，华润(rùn)啤酒高(gāo)端(duān)及超高(gāo)端产品仅(jǐn)占(zhàn)其收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目前市场更加(jiā)认(rèn)可、熟悉其经济(jì)型(xíng)产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产品认知度(dù)或接(jiē)受度相对偏低。公(gōng)司提价(jià)空间较大，高端化完成后利润可(kě)期(qī)。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二(èr)次(cì)创业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业(yè)的老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒近几年(nián)风(fēng)光不在。不仅(jǐn)销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩(shuǎi)开不(bù)说(shuō)，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但燕京(jīng)啤酒去年业(yè)绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净(jìng)利润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今(jīn)年一季(jì)度延续(xù)高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀(jué)，是高端新品燕京U8的(de)成功营销(xiāo)，以及旗下燕(yàn)京酒(jiǔ)號社区小酒(jiǔ)馆这(zhè)种新零售业态的落(luò)地生根(gēn)。中邮(yóu)证券分(fēn)析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈(kuì)，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借助U8势(shì)能(néng)持续开拓市场，推动整体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时(shí)带(dài)动公司吨(dūn)价同增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评(píng)称，改革红利(lì)释(shì)放正(zhèng)处起(qǐ)步阶段，旺季动销(xiāo)加(jiā)速、成本优化之下(xià)，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿啤酒(jiǔ)目(mù)前属于蓝海市场，拥(yōng)有巨大发展潜(qián)力及空(kōng)间(jiān)，且目前行业(yè)格局未定，企业(yè)拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风味(wèi)发展趋势，产品(pǐn)风味(wèi)及(jí)应用场景布(bù)局多元(yuán)化企业，将更加能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势，拥有长期可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)潜(qián)力，并有(yǒu)望成为行业(yè)新引(yǐn)领者。

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