金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(zhī)内，白糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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