金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额2是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗80.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会(huì)融资规(guī)模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃(yuè)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(d是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ài)出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持(chí)在低(dī)位。

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