5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、book日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗ing。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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