北交所开市至今一年半，公募基金投资(zī)北(běi)交(jiāo)所步(bù)伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数(shù)基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更(gèng)有新基金(jīn)密集公告可投北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多(duō)家公(gōng)募机构及(jí)人士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分(fēn)公司(sī)表现良(liáng)好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投(tóu)向北(běi)交所的(de)意愿也在(zài)增加。从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所股票处于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资价值受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累(lèi)计有申万菱信沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股通(tōng)价(jià)值18个月等十多只次(cì)新基金公告(gào)可投资于北京证券交易所上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基金公(gōng)司也(yě)发布公告(gào)称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市(shì)的股票，属于(yú)基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合(hé)同所规定(dìng)的(de)投资目(mù)标、投(tóu)资策略、投资(zī)范围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北(běi)交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增基金如果(guǒ)符合基金合(hé)同的(de)有关(guān)规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研(yán)人士表示(shì)，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的投(tóu)资机会，开始加大(dà)布(bù)局力(lì)度；另一方面，北交所上市公(gōng)司是除沪深两市(shì)以外国内最优质公司(sī)的代(dài)表，许(xǔ)多(duō)标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一(yī)方面从持仓数量(liàng)和(hé)持股总量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在(zài)持(chí)续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资(zī)金的(de)加(jiā)入使得整(zhěng)个板块的成(chéng)交(jiāo)变得(dé)更(gèng)加活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司的良好表现(xiàn)也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自然(rán)也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配置意愿，主什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型要(yào)取(qǔ)决于北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公(gōng)募(mù)基(jī)金产品(pǐn)出(chū)现在北交所公司(sī)前十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较(jiào)大规模(mó)公司去年业(yè)绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一季度(dù)盈利表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性(xìng)的(de)改善和创新型中小企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投资(zī)有望(wàng)实现(xiàn)戴(dài)维斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市值小、流(liú)动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例(lì)、策略上(shàng)也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北交所市(shì)场的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成(chéng)长赛道(dào)的公司估值水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择(zé)估值水平(píng)显著偏低的公司进行(xíng)投资(zī)。在(zài)组合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企(qǐ)业经(jīng)营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所相关(guān)基金也会积极参(cān)与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重视(shì)北交所投资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方(fāng)面会根据市场情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北(běi)交所股票为主要投资范围的(de)基(jī)金产品，另一方面，不(bù)排除将存(cún)量(liàng)基金产品的投资(zī)范围扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研(yán)究团(tuán)队拓展对北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市(shì)场公募(mù)基(jī)金持有北(běi)交所个股(gǔ)数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新能源行业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较(jiào)高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交(jiāo)所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负责(zé)人称。

　　而(ér)从今(jīn)年(nián)年(nián)初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月(yuè)份(fèn)以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所当下呈现的特征类似(shì)于(yú)一级(jí)半(bàn)的(de)市场(chǎng)，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证的大多(duō)数(shù)公司(sī)而言又相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资(zī)的角度来说，这(zhè)也意味着(zhe)更大的成(chéng)长空(kōng)间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺(shùn)长城基(jī)金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比(bǐ)较(jiào)看好细分行业(yè)的(de)、符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受到(dào)的关注(zhù)度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于创业板、科创板的(de)上市公司(sī)，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也(yě)表示，从中(zhōng)长期视角看，随(suí)着(zhe)北(běi)交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善(shàn)、已上市(shì)企业的(de)投资价值不(bù)断(duàn)明确，以及场内流(liú)动性不断(duàn)提升，势必会吸引更(gèng)多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年(nián)下半年打开的(de)降息(xī)窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具(jù)有高成长性、国(guó)产化逻(luó)辑(jí)强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科(kē)技(jì)和制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士(shì)也(yě)称，北(běi)交所有一大批优秀的创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)，借国(guó)家政策支持的东(dōng)风和(hé)企业自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体(tǐ)量的企业成长成为大型企业，这个成(chéng)长的(de)过程会(huì)给投资者带(dài)来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而(ér)言(yán)，我们更加(jiā)看好(hǎo)电力(lì)设备(bèi)、机械设备、医药生物等(děng)三个(gè)领域(yù)。”

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