北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(j兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口iā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.3兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口1％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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