在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格超出(chū)了指数(shù)的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、勿必和务必的区别，务必是什么意思呀巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利(lì)，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。勿必和务必的区别，务必是什么意思呀

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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