5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗>面对(duì)市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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