衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务(wù)部经(jīng)济分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出(chū)环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持(chí)乌(wū)克(kè)兰(lán)人(rén)民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联(lián)储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员(yuán)同他人(rén)的(de)私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价(jià)再(zài)度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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