芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青年失(shī)业(yè)率拆解为青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结(jié)构(gòu)的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变化(huà)。这三个(gè)因素(sù)均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的(de)变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失(shī)业人(rén)口数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万(w大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别àn)人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露(lù)了(le)当前(qián)青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今(jīn)年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期(qī)多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失(shī)业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失(shī)业(yè)主要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例(lì)在(zài)其(qí)他三个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的(de)特点，主要(yào)集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人(rén)口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增(zēng)幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)基本一(yī)致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就业大量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就(jiù)业(yè)压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长(zhǎng)期(qī)下降通道(dào)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于(yú)其(qí)他年龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄(líng)段的在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来(lái)经(jīng)济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更(gèng)及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了(le)31个(gè)大城市(shì)月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动力(lì)调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的(de)人口普查(chá)则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的(de)差(chà)异(yì)仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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