30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告(gào)知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映(yìng)的(de)制造(zào)业库存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增(zēng)长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均是呵(hē)护而非(fēi)压(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的(de)波动(dòng)是(shì)指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续(xù)。

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