财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端(duān)材(c杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ái)料(liào)回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合”杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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