今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志着美(měi)国(guó)再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大(dà)幅增(zēng)长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力(lì)下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪球讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意一般(bān)扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意kě)以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的(de)支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么(me)美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国(guó)会(huì)两院的(de)通过(guò)。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了(le)全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减(jiǎn)意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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