看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响(xiǎng)通胀升(shēng)温警报

　　标(biāo)普全球周五(wǔ)公布的4月美国(guó)制造业Markit PMI意外重回荣枯分(fēn)水岭50上方，和服(fú)务业PMI均不降反(fǎn)升，分别创(chuàng)半年和一年来新高(gāo)，综合PMI超预期强劲，创(chuàng)去年5月以来新(xīn)高。其(qí)中的分项指数(shù)释放价格(gé)压力(lì)再(zài)度(dù)升温的警报(bào)信(xìn)号：4月购进(jìn)价格创(chuàng)去年11月以来新高，出(chū)厂价(jià)格创去年9月(yuè)以来新(xīn)高。

　　标普全球的经济学家在点评(píng)PMI时警告，CPI可能上(shàng)升，或者至少一(yī)定程度居高不下。PMI数(shù)据重燃价(jià)格压力(lì)的通(tōng)胀担忧，数(shù)据(jù)公布后，美股承压下行，主要美股指盘中集体(tǐ)下跌；美国国(guó)债(zhài)价格跳水、收益率盘中拉升，对利率(lǜ)更敏感的2年期美债收(shōu)益率(lǜ)一度较日内低位回升10个基点；PMI公布前曾(céng)逼近周四(sì)所创一(yī)年(nián)来低谷的美元指数迅(xùn)速抹(mǒ)平日(rì)内跌幅转涨(zhǎng)，刷(shuā)新日(rì)高(gāo)。

　　在美联储官员最近一再表态支持继续加息后，黄金大幅回(huí)落，本月内首次(cì)收(shōu)盘失(shī)守(shǒu)2000美元/盎司(sī)心(xīn)理关口，连(lián)续第(dì)二周因(yīn)周五回落(luò)而全周累(lèi)计由涨转跌；工(gōng)业金属总体继续下挫(cuò)，在中(zhōng)国(guó)公布3月精炼铜产量同比(bǐ)增长9％、增(zēng)至创纪录高位(wèi)后，市场(chǎng)开始担心中(zhōng)国的进口铜需求，加之全周(zhōu)经济(jì)增长前景的担忧(yōu)，伦铜连跌3日(rì)，同(tóng)样3连阴(yīn)的(de)伦锌(xīn)跌至5个月低谷，伦(lún)锡虽然继续回落，但凭借周(zhōu)一大涨，全周仍累涨。原油周(zhōu)五反弹，但(dàn纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次)经(jīng)济(jì)前(qián)景的担忧压(yā)顶，未(wèi)能延续一个(gè)月(yuè)来累计涨势，汽(qì)油全周跌幅更大，其受到美国能源部公(gōng)布上周库存不降反增(zēng)打击(jī)。

　　通胀(zhàng)严重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当地时间周四（4月20日），阿根(gēn)廷中央银行宣布将基准利率由78％上调至81％，加(jiā)息(xī)幅度达(dá)300个基点，高(gāo)于此前市场预期(qī)的200个(gè)基(jī)点。

　　这是阿根廷央(yāng)行今年第二次大幅加息，今(jīn)年(nián)3月，该行(xíng)也同样加息了(le)300个基(jī)点，将基(jī)准利率从(cóng)75％上调至78％。而在去年，这家央(yāng)行也已(yǐ)经经历了多次加息，总幅(fú)度(dù)达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四的(de)声明中表(biǎo)示，此次加息主要是由于3月该国(guó)通胀加剧(jù)，央行未来将继续监测物价水(shuǐ)平、外汇市场(chǎng)和(hé)货币总量(liàng)变化，以对(duì)利率政(zhèng)策做出进一步调整。

　　上周(zhōu)公布的数(shù)据显示，阿根廷3月(yuè)环比通胀率为7.7％，是近20年来的最高(gāo)环(huán)比增速；同(tóng)比通胀率达(dá)104.3％。根(gēn)据(jù)通(tōng)胀(zhàng)报(bào)告，在各(gè)类(lèi)商品和服务中，餐厅(tīng)酒店消费、服(fú)装鞋履和烟酒等同(tóng)比价格变化最大，涨幅均超过100％；通信、教育和交通(tōng)运(yùn)输等方面价格波动相对较小。

　　通胀报告发布当天，阿根廷总统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月通(tōng)胀严重主要原因包括国际大(dà)宗商品价格(gé)受俄乌冲(chōng)突影响(xiǎng)上涨以及今年初阿根廷(tíng)发(fā)生严重旱灾等。另一项市场预(yù)期调查(chá)报告还显(xiǎn)示，2023年(nián)阿根廷通胀率将(jiāng)达110％，而摩根大通认为这一(yī)数字(zì)可能会达到130％。

　　美(měi)国多地(dì)遭恶劣天气袭击，超1500万人(rén)面临(lín)严(yán)重(zhòng)雷暴风险

　　当(dāng)地时间4月21日，美国得克萨斯(sī)州(zhōu)在(zài)内(nèi)的多个地区持续遭到恶劣(liè)天气袭击(jī)，超过1500万人面临严(yán)重雷暴的风险(xiǎn)。风暴(bào)预测中(zhōng)心表示，强(qiáng)雷暴(bào)会产生冰(bīng)雹、狂风和(hé)龙卷风等(děng)天气状况(kuàng)，得州沿海地区到密西西比河谷地区，以及俄亥(hài)俄河上游到(dào)五大湖地(dì)区将受到影响，部分(fēn)地区(qū)的洪水威胁增加。得州(zhōu)圣(shèng)安东(dōng)尼奥国际机场和奥斯汀(tīng)-伯格(gé)斯特罗(luó)姆国(guó)际机场20日晚(wǎn)上因天气状(zhuàng)况而临时停飞。此外(wài)，俄克拉(lā)何马州19日遭受龙卷风(fēng)侵(qīn)袭，共造成3人死亡。俄克拉荷(hé)马州州长(zhǎng)凯文(wén)·斯(sī)蒂(dì)特(tè)宣布(bù)该州部分地区进入(rù)紧急状态。

　　他宣布：竞选(xuǎn)美国总统

　　4月21日(rì)，中新(xīn)网(wǎng)援引美联(lián)社报道，当地时间20日，美(měi)国保守派电台(tái)主持人(rén)拉里·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的美国总统竞选。

　　据美(měi)国有(yǒu)线电视新闻(wén)网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一直在媒体行业工作，1993年，他开始主持自己的(de)广(guǎng)播节目“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通过广(guǎng)播(bō)节目(mù)在保守派中拥有了一批追随者。

　　低库存支撑棕榈油近月价格

　　昨日，油脂(zhī)期货继续下挫，棕榈(lǘ)油主力跌幅达4.9％，收于(yú)7080元(yuán)/吨(dūn)；菜油主力收盘(pán)于8357元(yuán)/吨，跌幅达(dá)4.9％；豆油主力收盘于7550元(yuán)/吨，跌(diē)幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申(shēn)银(yín)万国(guó)期货油脂分(fēn)析师聂波(bō)表示，一方面，原油下跌较多，市(shì)场重(zhòng)回原油(yóu)需求逻(luó)辑，美国经济数(shù)据较差，市场预期经(jīng)济衰退，另外5月可能再度加息。另一方面，国内经济处于弱复苏状态，油(yóu)脂实际(jì)消费(fèi)偏弱。

　　据聂(niè)波介绍(shào)，2月(yuè)印(yìn)尼棕榈油产量环比减少0.26％，减幅(fú)低于(yú)历史均值7.7％，2月印尼(ní)降雨偏少，产量(liàng)恢复潜力高。2月(yuè)出口环比减(jiǎn)少1.56％至290万(wàn)吨，出口减幅(fú)同样小于历史(shǐ)月均8.65％的减幅。2月(yuè)份国际豆棕FOB价差还(hái)在(zài)200美元/吨以上(shàng)，促进棕榈油出口，但是(shì)由于2月工作日少，假(jiǎ)期多，最终数量出(chū)现下(xià)滑。2月(yuè)印(yìn)尼棕榈(lǘ)油表观消费略增至181万吨。其中(zhōng)，生物柴油消(xiāo)耗82万(wàn)吨，高于1月的(de)81万吨，食(sh纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次í)用和化工消费增(zēng)加2万吨(dūn)至99万吨(dūn)。年初以来(lái)，印尼(ní)生物(wù)柴油生产需要补贴(tiē)，1—2月月均产(chǎn)量低(dī)于110万千(qiān)升(shēng)（2023年(nián)目标(biāo)1315万千升），生(shēng)柴(chái)端的需求驱动暂时(shí)略弱。2月(yuè)底(dǐ)印尼棕榈(lǘ)油库存下滑至264万吨，库存偏低(dī)。马来(lái)西亚3月底棕榈油(yóu)库(kù)存同(tóng)样偏低，导(dǎo)致(zhì)近月(yuè)产(chǎn)地报价(jià)相对内盘偏强，近月进(jìn)口倒挂较(jiào)多，远月倒挂少，4月到港预估17万吨，数量少，国内持续(xù)去库(kù)存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而(ér)豆油(yóu)套利(lì)盘压力(lì)更大(dà)，豆棕(zōng)2309价差也达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月前(qián)20日马印两国旱季明显，4月下旬印尼(ní)部(bù)分地区降雨略偏多，总体利于产量恢复(fù)，近期(qī)棕(zōng)榈果价格(gé)下跌也侧面验(yàn)证(zhèng)，7月(yuè)、8月(yuè)厄尔(ěr)尼诺(nuò)的(de)出现助于提高产量，国(guó)际豆棕价差(chà)跌入负(fù)值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的免税额度，斋月后(hòu)通常是需求淡季，最近印度也(yě)取消了棕榈(lǘ)油订单。因(yīn)此，短(duǎn)期棕榈油低库存支撑价(jià)格，但中长期产地累库可能性(xìng)较(jiào)大。”聂波(bō)说。

　　银(yín)河(hé)期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料分析师(shī)陈界(jiè)正告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，虽然近端(duān)因为斋月(yuè)的原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据的超预期去(qù)库继续支撑近(jìn)月(yuè)价格，但是2月印尼产量位于历史同期最(zuì)高(gāo)位，且未(wèi)来(lái)产区产量季节性(xìng)恢复，国内、印度(dù)高(gāo)库存，欧盟进口受到菜油(yóu)供(gōng)应(yīng)压力的抑(yì)制，远端的产(chǎn)区产(chǎn)量恢复以及出(chū)口走弱较为明显，预计4—6月份将不断累库。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价差走高至200美(měi)元(yuán)以上，巴西大(dà)豆的集(jí)中出口，使得国际豆油的供应愈发充足，国内消费以及印度消费暂无明显增量，因此，当前棕榈油远端继续维持逢高空(kōng)配思路(lù)。

　　国内方面，陈界(jiè)正分(fēn)析称，当(dāng)前国内库存较高，产(chǎn)区库存(cún)较低，国内(nèi)棕榈油(yóu)盘面偏弱，因此(cǐ)马(mǎ)盘涨幅(fú)明显大于国内，远(yuǎn)月(yuè)进口利润倒挂维持在-300附近。但是4月18日给出了(le)进口利(lì)润，新增8—9月买船(chuán)6船。海关数(shù)据显示，3月(yuè)份(fèn)全国共进口24度39万吨。近期消费疲软，去库不及(jí)预期，终端消费(fèi)仅为弱复苏，虽然短期将会逐步去库，但未来(lái)产区压力(lì)逐步体现，预(yù)计进口(kǒu)利润将会逐步(bù)修复(fù)，国(guó)内(nèi)也将会不断(duàn)买(mǎi)船，基(jī)差因此滞涨回调(diào)。

　　“此外(wài)，现货市场人气(qì)一般，成交不多，但是到船迟滞，令港口去库(kù)存加快(kuài)，基差暂稳。由于4—5月份买船(chuán)到港较少，上周(zhōu)港口库存继续小(xiǎo)幅去库，现(xiàn)为81.3万吨左右，下周预计继续去库。后续需继续(xù)关注(zhù)实际消(xiāo)费以(yǐ)及买船情(qíng)况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱(qū)动

　　本周，欧洲菜油价格(gé)再度开启反弹，多个国家(jiā)禁止乌克兰出口粮(liáng)食，价格(gé)冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样(yàng)亏损，菜豆油2309价差(chà)扩(kuò)大至800元/吨左右，华东地区三级(jí)菜油和一级大豆油现货价差也扩(kuò)大至240元/吨左右(yòu)，但(dàn)是自从菜豆(dòu)油现货(huò)价差由负(fù)转正后，菜油成(chéng)交再度冷清(qīng)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货农产品分(fēn)析师傅(fù)博表示，目(mù)前来看，菜油仍然缺乏上涨的驱动。随着菜(cài)油现货价格跌至比豆油便(biàn)宜(yí)，以及(jí)目前菜(cài)油的(de)累(lèi)库程(chéng)度还算正常，菜(cài)油的利空阶(jiē)段性算是交易(yì)充分了。但是，菜(cài)油的(de)基(jī)本面(miàn)并未转好(hǎo)。

　　“多个国家(jiā)生物柴油政(zhèng)策(cè)执行不及预期(qī)，对于(yú)植物油(yóu)消费增速不会像之前那么高。欧(ōu)洲菜(cài)籽将(jiāng)于6月开(kāi)始收(shōu)割，7月出口开始增多，增产背景下可能再度对价格(gé)产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析(xī)称，从国内(nèi)的情(qíng)况来看，菜油从2月中旬到现在(zài)已(yǐ)经拍储(chǔ)了3.8万吨。受到菜籽集中到港的影响，上周压榨量(liàng)为10万(wàn)吨，预计后续继(jì)续维持高位运行。因(yīn)为(wèi)进口菜油到港，以及压榨厂开机，预计后续库(kù)存将开始不(bù)断累积， 4—5 月每月菜(cài)籽到港约65万吨以上，未来整体的菜(cài)籽(zǐ)供应仍偏宽松。菜油(yóu)港口库存上周继续大幅(fú)累积，现为33.4万(wàn)吨(dūn)，预计下周将会继续累库。

　　“从现在(zài)的采购情况(kuàng)来(lái)看，7—9月每个(gè)月的菜籽进口量(liàng)要(yào)比3—6月少(shǎo)，但(dàn)是每个月维持在24万吨(dūn)以上的水平(píng)，而且菜油进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预计会维持(chí)高位(wèi)，特别是(shì)6—7月份的(de)菜油(yóu)进口量预计偏大(dà)。此外，澳洲(zhōu)菜籽的进口仍然是个未知(zhī)数，总体来看，菜(cài)油的供应并没有大幅收缩的预期(qī)。同时，菜(cài)油的需求还(hái)受到棉油(yóu)、玉(yù)米油等其他小油(yóu)种的影响，菜油(yóu)价格需要保(bǎo)持竞(jìng)争力，要维持和豆油的低价差来刺(cì)激需(xū)求。”傅(fù)博(bó)说。

　　展望后市(shì)，陈界正认为(wèi)，前期(qī)菜油的(de)进口盘(pán)面(miàn)利(lì)润打开，未来菜油(yóu)将不断到(dào)港。欧洲(zhōu)受(shòu)到菜油供应(yīng)压力的影响，现货价格维持(chí)弱(ruò)势(shì)，进口(kǒu)端带动国内盘面偏弱。全(quán)球菜籽供应(yīng)恢复格局较为明确(què)，后期(qī)国内的供应也会(huì)愈发宽(kuān)松。近端菜油继(jì)续维持(chí)逢(féng)高抛空(kōng)的(de)思路。后续需要重点关注加拿大(dà)新一季菜籽播种生(shēng)长情况。

　　傅(fù)博提示，一方面，要关注国际市场(chǎng)的菜籽和菜油供应情况，关注是否会有新增供(gōng)应或者上游成本端的(de)变化因素的影响；另(lìng)一方面，要关注国内(nèi)菜油的累库情况(kuàng)和国(guó)内(nèi)豆(dòu)油的(de)价格，预计接下来一段时(shí)间，国内菜(cài)油价格会跟随豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫(diàn)底

　　豆(dòu)油方面，本周初市场(chǎng)还在担忧进口大豆CIQ事(shì)件导致周(zhōu)度压榨(zhà)偏低，4月(yuè)19日华南油厂(chǎng)恢(huī)复开机(jī)，20日后(hòu)其他地方油厂也在陆续恢复，下周开始周度压(yā)榨量明显(xiǎn)增加(jiā)。

　　据傅(fù)博介绍，4月下旬到7月上旬，预(yù)计大豆(dòu)到(dào)港量接近3000万吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)历史(shǐ)同期最高的进(jìn)口(kǒu)量，所以预计大豆压榨量将从目前的150万(wàn)吨/周大(dà)幅回升至180万—200万吨/周，对应的(de)豆油(yóu)供应量将从每(měi)周的28.5万吨增加到34万—38万吨(dūn)，并且可能(néng)将持续2个(gè)月以上。

　　“随着大豆不断过(guò)关，部(bù)分工厂预计逐步(bù)恢复开机。当(dāng)前已(yǐ)公(gōng)布(bù)拍储 17.7 万吨。上周压榨量为(wèi)147万吨左右，压榨量较上周提升较多(duō)。由(yóu)于部分工(gōng)厂仍处(chù)于缺(quē)豆停(tíng)机状态(tài)，预(yù)计短期开机继续位于低(dī)位(wèi)，下周开(kāi)机(jī)预(yù)计将(jiāng)会继续恢复提升。上(shàng)周(zhōu)库存小幅累(lèi)库，现为60.17万吨，维持在历史同期低位，预计下(xià)周(zhōu)将(jiāng)会继续累库。现货市场乏(fá)善可陈(chén)，预计本周(zhōu)全国大豆压榨量(liàng)将升(shēng)至150万吨，豆油供应紧张情况(kuàng)有望逐(zhú)步缓解。”陈界正说。

　　值得注意(yì)的是，豆油的需求并不乐观。傅(fù)博表示，目前，豆油现(xiàn)货价格比棕榈油和菜油价格贵，随着(zhe)华(huá)东、华北(běi)地区温度(dù)升高(gāo)，棕榈油(yóu)对豆油的消费替代增(zēng)加，西(xī)南地区菜油对豆油(yóu)的替(tì)代(dài)正在发生。一些食品加工、饲料等领域的豆油(yóu)需求也会因为豆油(yóu)价(jià)格过高而减少。

　　“豆油需求暂乏亮点，下(xià)游节前备(bèi)货不积极(jí)，贸易商采购心态谨(jǐn)慎(shèn)。预计 5月上旬供应将会(huì)逐步转向宽松转(zhuǎn)变。后期需要重点关注南国内(nèi)大豆(dòu)到港通关以及整体的开(kāi)机情(qíng)况。新一(yī)季美(měi)豆的播种生长(zhǎng)情况将决定(dìng)豆油(yóu)盘面(miàn)的相对强弱。”陈界正(zhèng)说(shuō)。

　　傅博认为，供应增加而需(xū)求偏弱，再(zài)加上进口大豆(dòu)成本下行(xíng)，豆油基本面从目前(qián)的低库(kù)存、高基差，转(zhuǎn)变(biàn)为累库加基差(chà)下行的预期，即豆(dòu)油的基本面转差。而同(tóng)时，4—6月份的棕榈油是降库预(yù)期，菜油前期已经对自身的供应压力进(jìn)行了一波交易(yì)，目前走势跟随豆油波动。因此，阶段性来看，供应的边际变化和需求预期都预(yù)示豆油可(kě)能(néng)是(shì)未来一(yī)段(duàn)时间三大油脂中(zhōng)最弱的。

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