编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能(néng)是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的(de)年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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