衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进(jìn)口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落(luò)以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只(z1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算hǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生在(zài)1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波(bō)动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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