财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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