由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本(běn)数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒ没带罩子让捏了一节课感受u)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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