北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资(吴亦凡还出得来吗zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xí吴亦凡还出得来吗ng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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