5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生(shēng)了变(biàn)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱化，降低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四(sì)，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的(de)一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金的(de)释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引(yǐn)导银行的(de)对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次(cì)上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱p>

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利(lì)率就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金(jīn)在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议(yì)关(guān)注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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