编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域(yù)医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全(quán)线特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代(dài)表(biǎo)作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立(lì)全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会(huì)，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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