全球(qiú)头号(hào)对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最(zuì)新调(diào)仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提(tí)交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末(mò)的美(měi)股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人民(mín)币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了(le)最(zuì)新(xīn)的(de)13F文(wén)件(jiàn)，桥水高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来基(jī)金今年(nián)一季度(dù)末的(de)持(chí)仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在(zài)今(jīn)年(nián)一季度的美股持仓变(biàn)动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)持(chí)有多只消费(fèi)品个(gè)股(gǔ)，但是今年一季度(dù)都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的标的(de)还(hái)包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持(chí)的标的(de)相对(duì)较(jiào)多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度较(jiào)大(dà)的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至(zhì)223.4高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来1万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在(zài)一季度(dù)还减持(chí)了其(qí)特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去年年(nián)底以来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还(hái)有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍(réng)相(xiāng)对较高(g高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来āo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支(zhī)出水平高(gāo)于(yú)经(jīng)济体的(de)生产(chǎn)能力(lì)，导致(zhì)通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处(chù)于看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支出(chū)与劳动力产出(chū)水平一致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在(zài)大(dà)部分西方国家，货币(bì)政策(cè)紧(jǐn)缩(suō)扭转了(le)流动性(xìng)方(fāng)向，促(cù)使人们抛售(shòu)资产持有现金(jīn)。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期(qī)的下(xià)一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些(xiē)国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了(le)折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进了经(jīng)济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期美联(lián)储加息(xī)，桥水基金在其(qí)官(guān)微发(fā)文称，“上(shàng)周(zhōu)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望持(chí)观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对高通(tōng)胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联(lián)储加息500个基(jī)点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步(bù)收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继(jì)续(xù)承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美(měi)国(guó)金融体系面(miàn)临(lín)压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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