财联社(shè)6月3日讯（编辑 刘(liú)越(yuè)）啤(pí)酒行业(yè)具备(bèi)明显的(de)淡旺季特征，其(qí)中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤(pí)酒(jiǔ)企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄(zī)博烧烤一定程度上(shàng)助力(lì)啤酒(jiǔ)行业“淡季不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺季更(gèng)是(shì)值(zhí)得投资者期(qī)待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季(jì)度营收突破(pò)百(bǎi)亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州(zhōu)黄(huáng)河和西藏发展在(zài)内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与(yǔ)外资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去(qù)年消(xiāo)费整体偏低(dī)迷(mí)，啤(pí)酒行业(yè)则(zé)堪称一抹亮(liàng)色。民生证(zhèng)券王(wáng)言海5月(yuè)8日发(fā)布的研报指出，2022年啤酒板(bǎn)块(kuài)营(yíng)收稳德国有多大面积，德国相当于中国哪个省增、归母净利(lì)润高增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下(xià)游场景逐步(bù)复(fù)苏，叠加成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收(shōu)、利润(rùn)相比去年同期明显(xiǎn)提速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年(nián)将是(shì)啤(pí)酒龙头弱势区(qū)域(yù)持续扭亏(kuī)、释(shì)放利(lì)润(rùn)的一年。

　　外(wài)资(zī)啤酒(jiǔ)在中国市场(chǎng)颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后“五强争霸”格局(jú)或成“一超多强”？

　　从二级(jí)市场表(biǎo)现来看(kàn)，华润啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低(dī)点迄(qì)今股价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值(zhí)得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒(jiǔ)股价跌近六成，珠江(jiāng)啤酒则跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项工(gōng)程(chéng)”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北(běi)京的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的(de)惠泉、新疆的(de)乌(wū)苏、兰州的(de)黄(huáng)河、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南的(de)金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自己(jǐ)的(de)啤(pí)酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中国啤(pí)酒市场五(wǔ)强(qiáng)争(zhēng)霸，华(huá)润啤(pí)酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威英博(bó)、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙山山4月24日发布的研报罗(luó)列五大巨头(tóu)的具(jù)体市场份额，华润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威亚太（百(bǎi)威(wēi)英博子公司）、燕(yàn)京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业(yè)CR1市占(zhàn)率属(shǔ)于中(zhōng)等水平(píng)，市场(chǎng)集中度仍有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提(tí)升后头部企业将有望(wàng)进一步提升盈利水平(píng)。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场(chǎng)趋势(shì)不变，经过(guò)一段时间的此消彼(bǐ)长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格(gé)局(jú)，将演(yǎn)变(biàn)为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是，这几年(nián)，外(wài)资啤酒在(zài)中国(guó)市(shì)场颓势(shì)明显(xiǎn)，百威英(yīng)博(bó)销量(liàng)下滑，一手扶持的(de)嫡(dí)系珠江啤(pí)酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预(yù)测(cè)2023年的营业利润增(zēng)长将(jiāng)低于去(qù)年(nián)的水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资产唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个地区(qū)的销售权划(huà)归重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价(jià) 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏(kuī)了高(gāo)端(duān)化。此(cǐ)前多年(nián)，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控(kòng)。近年来，本土啤酒开始(shǐ)发力。以(yǐ)销量最大(dà)的(de)华(huá)润雪花啤(pí)酒(jiǔ)为例(lì)，早年畅(chàng)销大江南(nán)北的(de)大绿棒子，现在已经(jīng)很难见到了，各种纯(chún)生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，啤酒行业(yè)处(chù)于(yú)产业链中游，对(duì)上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为(wèi)影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下游(yóu)终(zhōng)端议价能力较(jiào)强，进(jìn)入(rù)存量竞争时代(dài)后，企(qǐ)业为(wèi)向高端化转型已多次实施提价举(jǔ)措。符(fú)蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结(jié)构优(yōu)化、加速高端化进程(chéng)，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱于成本催(cuī)生普遍提(tí)价的2022年。

　　整(zhěng)体性的(de)提价，近几年时有发生。啤(pí)酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数量高增(zēng)，提价区(qū)域由(yóu)部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯等主流(liú)厂商纷(fēn)纷提价，中高低(dī)档均有所涉及。勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂(láo)山啤(pí)酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐(lè)堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场的(de)产品(pǐn)价格稳定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚至，巨(jù)头(tóu)们纷纷推出千元(yuán)啤酒，华(huá)润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤(pí)酒的“一(yī)世(shì)传奇”，百威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大(dà)师传奇”，都(dōu)是(shì)为了继续突(tū)破价(jià)格天花板(bǎn)。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力(lì) 高端化势能锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率(lǜ)先推出“百(bǎi)年之旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤(pí)酒布局丰(fēng)富，产品价位最(zuì)高，均价约29元(yuán)/瓶(píng)，最高(gāo)达(dá)72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振(zhèn)4月29日发布的研报指出，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发力(lì)，高(gāo)端化势能(néng)锐不可(kě)当(dāng)。产品端方面，公司(sī)在坚(jiān)持纯生系及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等(děng)高端产品(pǐn)放量，带动(dòng)整体产品(pǐn)结构持续升级。随着23年现饮场景全(quán)面(miàn)复(fù)苏叠加(jiā)去年Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业绩(jì)将维持(chí)高增(zēng)。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主(zhǔ)要销量(liàng)来(lái)自中低端产品

　　2019年，华(huá)润(rùn)啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世界(jiè)500强榜单(dān)。而(ér)收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证德国有多大面积，德国相当于中国哪个省券指出，华润啤酒高端及超(chāo)高(gāo)端产(chǎn)品(pǐn)仅占其收入占比(bǐ)17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟(shú)悉其(qí)经(jīng)济(jì)型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其(qí)高端产品认知度或接受度相对偏低。公司提(tí)价空间较大，高端(duān)化完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创(chuàng)业(yè)”新(xīn)篇章 借助(zhù)U8势能持续开(kāi)拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒行业(yè)的(de)老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年(nián)风光(guāng)不(bù)在(zài)。不仅销售范围(wéi)收缩不(bù)少，被雪花和青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年(nián)的营业额(é)甚至被重庆啤酒(jiǔ)反(fǎn)超。但燕京啤(pí)酒去(qù)年业绩爆(bào)发，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速高达(dá)54.51%。今年(nián)一(yī)季度(dù)延续高增(zēng)，净利(lì)同比增长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人士认为(wèi)，燕京啤酒突(tū)破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新(xīn)品燕京U8的(de)成功营(yíng)销，以(yǐ)及旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零售业态(tài)的落地(dì)生根。中邮证券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出(chū)，渠道反馈，U8一季(jì)度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持续开(kāi)拓市(shì)场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同时带动(dòng)公司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革红(hóng)利释放正处(chù)起步(bù)阶段(duàn)，旺季动销(xiāo)加(jiā)速(sù)、成本优化之下(xià)，公司(sī)业绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出(chū)，精酿啤(pí)酒目前属(shǔ)于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发(fā)展潜(qián)力及空间，且目前(qián)行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车(chē)机会(huì)；基于精(jīng)酿(niàng)啤酒多元风(fēng)味发展趋势，产品风味及(jí)应用场景布局多元化企业，将更加(jiā)能够顺(shùn)应(yīng)精酿市场发(fā)展趋势(shì)，拥有长期可持续发展潜(qián)力，并有望成为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 德国有多大面积，德国相当于中国哪个省