金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集(jí)中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义(yì)于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内(nèi)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外(wài叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)清算行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相(xiāng)关的(de)境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头(t叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜óu)寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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