金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压(yā)力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共(gòng)识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度(dù1ma等于多少a，1ua等于多少a)的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还(hái)需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅(fú)下(xià)行(xí1ma等于多少a，1ua等于多少ang)，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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