今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提(tí)升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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