“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计(jì)未(wèi)来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数(shù)连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业(yè)主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人(rén)服务行(xíng)业整体表(biǎo)现好(hǎo)于(yú)4月，生(shēng)产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数(shù)减少，与制造(zào)业(yè)目(mù)前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出(chū)就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人(rén)数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续(xù)公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的(de)就业市场(chǎng)状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会(huì)议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会(huì)议上决定进(jìn)一(yī)步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美(měi)国(guó)、加(jiā)拿(ná)大和巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的(de)市场份额，这也让分析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止住油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石(shí)油(yóu)部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻(wén)发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国之前(qián)需(xū)要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约(yuē)国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德(dé)国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的(de)其他(tā)一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而(ér)只是希(xī)望(wàng)为(wèi)乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看(kàn)，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了(le)可能出(chū)现的(de)美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的预期推(tuī)动下，美元指数回落(luò)至一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力(lì)合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本(běn)周国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传(chuán)闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)童长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的(de)政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的(de)天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象是交(jiāo)割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量(liàng)其实(shí)占到相当全(quán)年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个(gè)比(bǐ)例。”在(zài)童长征(zhēng)看(kàn)来，如(rú)果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可(kě)能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难(nán)言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国(guó)产区(qū古诗山古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍(réng)在低(dī)位(wèi)，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适(shì)度(dù)降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面(miàn)处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的(de)市场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需(xū)求并(bìng)不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价(jià)格(gé)战等负面消息较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货(huò)库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济(jì)回暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括(kuò)今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后(hòu)市(shì)预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求端(duān)。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外(wài)需(xū)走弱也(yě)导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需(xū)继续关(guān)注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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