为了让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售(shòu)股解(jiě)禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他(tā)们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后(hòu)康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里，即开始(shǐ)利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算(suàn)，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财、而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利(lì)益并不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不(bù)应(yīng)对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的(de)代理人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代(dài)理人(rén)的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链(liàn)式(shì)的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证明，何德(dé)平(p康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里íng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上(shàng)为(wèi)后续(xù)的(de)合谋操(cāo)纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不(bù)对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资金和(hé)减持所得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具(jù)有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上(shàng)述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十(shí)三条规(guī)定，何德(dé)平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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