5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股的朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额(é)超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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