在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值(zhí)企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高等(děng)问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机(jī)会，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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