美东时间周三，美联储发(fā)布的最新会(huì)议纪要(yào)显(xiǎn)示，美(měi)联储官员(yuán)在本月的会议为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正上一致(zhì)同(tóng)意加(jiā)息(xī)25个基点，但在是否有必要进一步加息的问题上存(cún)在明显(xiǎn)分(fēn)歧(qí)，更多官员暗示他(tā)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正们准备暂停(tíng)加息。

　　纪要(yào)显示：“几位与会者指出(chū)，如(rú)果经济发展(zhǎn)与他们目前的(de)预期(qī)一(yī)致，那么在这次会议之(zhī)后可能(néng)没有必要进一(yī)步(bù)收紧政策(cè)。”他们预(yù)期(qī)美国(guó)经济增长将(jiāng)放缓，这(zhè)将消除进一步收紧货(huò)币政策(cè)的必要(yào)性。

　　其他部(bù)分(fēn)与(yǔ)会者认为“在未来的会议上可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复(fù)到2％的(de)进程(chéng)可能(néng)会继续(xù)缓慢得令人(rén)无法接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员们一(yī)致(zhì)认为(wèi)，相对(duì)于美联(lián)储2％的目标，目前(qián)的通胀水平仍然太高了(le)。与会(huì)者指出，物价压力可(kě)能比(bǐ)预期更持久(jiǔ)，因为(wèi)消费者支出强于(yú)预期(qī)，劳动力市场吃紧，特别是如(rú)果银行(xíng)压力对(duì)经济(jì)活动的影响被证明是(shì)温(wēn)和的。

　　然而，也有委员们指(zhǐ)出(chū)，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支出(chū)，减少企(qǐ)业投(tóu)资和招聘(pìn)，所(suǒ)有这些都(dōu)将支持正在进(jìn)行的产品(pǐn)和(hé)劳动力(lì)市场供(gōng)需再平(píng)衡，并降低(dī)通胀压力。

　　未来政策(cè)走向

　　过(guò)去两周，一些美联储官员表(biǎo)示，通胀和(hé)经济活(huó)动的放(fàng)缓程度(dù)还(hái)不足以证(zhèng)明(míng)结束加息是合理的(de)。但(dàn)包括美(měi)联储主席鲍威尔在内(nèi)的其他人暗(àn)示，他们可能更倾(qīng)向于(yú)不加息(xī)，以评(píng)估过去加(jiā)息的影响和(hé)银行业的压力。

　　在5月初(chū)美联储(chǔ)宣(xuān)布连续(xù)第十次加息(xī)后，本轮紧缩周期已(yǐ)累计500个基点，为上世纪80年代以来最(zuì)激(jī)进的(de)政策路径(jìng)之一(yī)。

　　对于(yú)未来的政策(cè)走向(xiàng)，由于全球(qiú)经济前景的不确定(dìng)性(xìng)和近(jìn)期银行业的压力(lì)，官员(yuán)们透露(lù)未来的(de)决策(cè)将转向更加依赖数据的方式(shì)。但(dàn)麻(má)烦在于，变数太多了，无数变量将决定(dìng)加息(xī)周(zhōu)期是否会(huì)继续下去。

　　纪要指出，与会者普(pǔ)遍对未(wèi)来(lái)收紧政(zhèng)策的程度表示不确定，在这(zhè)次利(lì)率(lǜ)决议之(zhī)后，美联储官员最关注(zhù)的还是掌(zhǎng)握(wò)政策(cè)的(de)主动权(quán)，因此保留加息的选择是有必要(yào)的，接下来该央(yāng)行(xíng)大(dà)概率不会给出一个明晰(xī)的利(lì)率路径。

　　因此(cǐ)，一(yī)些与会者强调，至关重要的是(shì)不要传达降息的可能性，或者已经排除(chú)了进(jìn)一步提高(gāo)利率的可能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事沃勒表示，该行(xíng)在(zài)6月会议上决定继(jì)续调高利(lì)率或是维(wéi)持利(lì)率不变都是有可(kě)能(néng)的(de)。“即使6月维持利率(lǜ)不(bù)变(biàn)，美联储仍有可(kě)能需要在今年(nián)晚些时候加息。直到有明确(què)证据表(biǎo)明通胀正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)之前，美联储都(dōu)不应结(jié)束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将是本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的最后(hòu)一次，美联(lián)储极(jí)有可能在年底前(qián)降息25个基点(diǎn)。这种预期是基于这样一种假(jiǎ)设，即(jí)经济增长将(jiāng)放缓，甚至(zhì)可能陷入衰退，而通胀(zhàng)率将降至接近美联储2％的目标(biāo)。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一(yī)步(bù)加息问题上(shàng)的分歧，以及官员(yuán)们采取(qǔ)的(de)是(shì)依赖数据的(de)做(zuò)法——这并不意味着他(tā)们不会(huì)再(zài)次加息(xī)，但这肯定(dìng)会支持这样的观(guān)点，即他们现在对进(jìn)一步收紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危(wēi)机

　　对于严重冲击市场的银行业危机(jī)，美联储官(guān)员(yuán)们对此专(zhuān)门进行了讨论。纪要指出，已准备好使用他(tā)们的工具(jù)，以确保金(jīn)融体系有足够的流动性来满足其需求(qiú)。

　　在3月份的会议(yì)上，美联储经济学(xué)家曾(céng)指出，银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收缩可(kě)能(néng)会(huì)使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美联储重申了这一观(guān)点(diǎn)，不(bù)过，如(rú)果信贷条件缓解，也(yě)将给经济带来动力。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的存款外流在3月底(dǐ)和(hé)4月基本(běn)停(tíng)止。尽(jǐn)管(guǎn)地区性银行(xíng)的(de)股价(jià)在此期间进一(yī)步下跌(diē)，但对(duì)绝(jué)大多数银行来说，这些下跌似乎主(zhǔ)要反映了对盈利能力下降(jiàng)的预期，而(ér)不(bù)是对偿付能力的(de)担忧。市(shì)场参(cān)与者仍对银行业压力再次加剧的可能性保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储(chǔ)会(huì)议纪要中最突(tū)出(chū)的主题是，围(wéi)绕地区性银(yín)行(xíng)业(yè)危机带来的(de)信贷(dài)紧缩影响，各方普遍持(chí)谨慎(shèn)态(tài)度，因为存在太(tài)多(duō)的不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到(dào)全球(qiú)高度(dù)关注(zhù)的债务上限僵局(jú)，纪要指出，许多与会者提到，必须及(jí)时提高债务上(shàng)限(xiàn)，以避免(miǎn)金(jīn)融体系和整体经济出(chū)现严重(zhòng)混乱的风险。

　　一些与会者指出了美国国债(zhài)市场有序(xù)运(yùn)作的(de)重要(yào)性，或强(qiáng)调了有(yǒu)关当(dāng)局继(jì)续解决与市场韧性(xìng)相关问(wèn)题的重要性。一些与会者强调，美联(lián)储应随(suí)时准备使用其流动性(xìng)工具，以及微观审(shěn)慎和宏观审慎监管和监督工具，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫和国会(huì)谈(tán)判代表继(jì)续举行债务上限谈判。共和党谈判(pàn)代表格雷夫斯透露，双方谈判(pàn)没(méi)有(yǒu)取(qǔ)得任何进(jìn)展。美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦重申(shēn)她的部门最早(zǎo)可(kě)能(néng)在(zài)6月1日(rì)耗尽(jǐn)用来(lái)支付(fù)联(lián)邦账单的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于美(měi)国联邦政府是否会在未来几(jǐ)周内耗尽资(zī)金(jīn)的不确定(dìng)性而言，美联储会(huì)议纪要只是次(cì)要的。很难想(xiǎng)象，在这样(yàng)的背景下美联储会(huì)倾向(xiàng)于采(cǎi)取鹰派立场，因此该行现在(zài)可能松(sōng)了一口气(qì)，因为他(tā)们有(yǒu)空间从(cóng)现在开始慢慢(màn)采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累(lèi)市场情绪(xù)，英伟(wěi)达(dá)盘后(hòu)现(xiàn)暴(bào)力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日(rì)”愈发临近，美股市场周三仍处于持(chí)续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼(qióng)斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲响(xiǎng)后，美国众议(yì)院议长凯文(wén)·麦卡锡接(jiē)受(shòu)采访时表(biǎo)示(shì)，谈判的情(qíng)况(kuàng)“有一点点好转”。麦卡锡进一步表示，共(gòng)和党这边要求白宫接受10年(nián)的开支限制，双(shuāng)方正在为(wèi)这(zhè)件事进行讨论。在被问及是否有(yǒu)可能在未来24-48小(xiǎo)时内达成协议时，麦卡锡表示，达成协议其(qí)实可以(yǐ)非(fēi)常快(kuài)，但民主党需要意识到他们(men)花了太多的钱。

　　根据美国财政部周三发(fā)布的数据，截至(zhì)5月23日的账上现金为765亿(yì)美元，较之前一天上升82亿(yì)美元。

　　按(àn)照这样的“剧(jù)本”，美股原本(běn)将在国(guó)会扯皮的(de)过程中进入(rù)“垃圾时间”，但周三盘后的英(yīng)伟达(dá)突然(rán)爆发，令市场重新(xīn)看到炒作题材的勃勃生机。

　　根据财报，英(yīng)伟达在本财年第一财(cái)季(jì)总共实现营(yíng)收(shōu)71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元(yuán)。其中受(shòu)惠于云计(jì)算平台(tái)和大型科技公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据中心业务(wù)实现创纪录(lù)的42.8亿美元营收。更(gèng)令市场震(zhèn)惊的是，英伟(wěi)达对二季度的营收指(zhǐ)引为110亿美元(yuán)，远远(yuǎn)超过预期的71.1亿(yì)美(měi)元。

　　截至发稿，英伟达股(gǔ)价在盘后涨超20％，有望引发全(quán)球资本市场的(de)连锁反应。

　　热(rè)门股表现

　　周(zhōu)三(sān)标普500指数11个板(bǎn)块依然(rán)只有能(néng)源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权重(zhòng)有(yǒu)涨有(yǒu)跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱，纳斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽车(chē)跌5.05％

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