个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市(shì)和(hé)地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末(mò)，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之(zhī)际，中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者深入(rù)多家券(quàn)商，了(le)解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多(duō)证券公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要的(de)代销(xiāo)方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成(chéng)为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人社部个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的(de)上(shàng)线(xiàn)，基本实现个(gè)人(rén)养老金公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续(xù)将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客(kè)户(hù)服务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带(dài)给(gěi)客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和客户特点，为客(kè)户提(tí)供切(qiè)实可行(xíng)的(de)产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合(hé)自(zì)己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注(zhù)重交流(liú)和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老(lǎo)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级rong>

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业(yè)务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的(de)长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式(shì)解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一(yī)体的个人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对(duì)个(gè)人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期(qī)组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代(dài)销个(gè)人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持(chí)续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成(chéng)为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足客户多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在客(kè)户分类服(fú)务(wù)方(fāng)面(miàn)，会(huì)根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关(guān)系(xì)在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优(yōu)敏(mǐn)感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事(shì)业(yè)单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来(lái)退休有一定(dìng)的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的(de)获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合(hé)监管部(bù)门(mén)要求的(de)金融机构(gòu)和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案(àn)、定(dìng)期的养老(lǎo)方案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报(bào)告以及(jí)养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容丰富的(de)一(yī)站式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技(jì)和人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的(de)风险承受能(néng)力(lì)、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并(bìng)提供(gōng)实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可(kě)以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉(sù)求的(de)客户达成“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为(wèi)不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益(yì)告负(fù)。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的(de)一只个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年Y、中(zhōng)欧(ōu)预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保证其(qí)特点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类(lèi)产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看(kàn)，低(dī)波(bō)低回撤对(duì)于(yú)离(lí)退休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看也能满足客(kè)户养老类资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两(liǎng)个目的(de)，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产(chǎn)品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退(tuì)休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期(qī)投(tóu)资收益的(de)客(kè)户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金(jīn)在权(quán)益(yì)型资产上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金(jīn)融(róng)资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何(hé)突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的(de)发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人(rén)养老基(jī)金服(fú)务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未(wèi)来还(hái)有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是(shmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级ì)增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是(shì)增加产(chǎn)品销售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富(fù)，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端(duān)参与个人(rén)养老金投资(zī)，需要(yào)分别(bié)在银(yín)行端、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太(tài)友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金(jīn)配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的(de)退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月(yuè)的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴费低(dī)于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的(de)结果来(lái)看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了(le)不少吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个(gè)专业活(huó)，既(jì)需要(yào)了解客(kè)户的(de)经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，还需要结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没(méi)有(yǒu)随之发(fā)生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近(jìn)期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效(xiào)果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户(hù)人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人(rén)数比例(lì)低；产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供(gōng)给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务(wù)转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老(lǎo)保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在(zài)增(zēng)加(jiā)产品供给的(de)同时(shí)，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的(de)产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富(fù)管理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求设计(jì)出在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养老业务(wù)负责(zé)人建议(yì)，参考部分(fēn)发(fā)达国家的(de)经验(yàn)，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或(huò)在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投(tóu)资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老(lǎo)金可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单(dān)质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融(róng)工(gōng)具来解决客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划(huà)”则(zé)基(jī)于个人(rén)养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入(rù)更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结(jié)合(hé)公(gōng)募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金机(jī)制间接(jiē)服务背后的(de)企业员工和机(jī)构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨询服(fú)务(wù)，也计划(huà)结合(hé)机构条线业务(wù)规划为(wèi)央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗(luó)黎明告(gào)诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署(shǔ)的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老金及个(gè)人(rén)养老金(jīn)融(róng)服务(wù)体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌(pái)照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的(de)普及度和(hé)客户认识(shí)程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落地(dì)已经(jīng)过去(qù)半年，民众(zhòng)接(jiē)受(shòu)度和(hé)业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券(quàn)商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)制度近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间的(de)发展，在产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级多客户(hù)都对(duì)个(gè)人(rén)养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部(bù)分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金账(zhàng)户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他(tā)现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务(wù)的民(mín)众仍(réng)在“观望(wàng)”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金(jīn)存(cún)储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门(mén)设计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银(yín)行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人(rén)员的角度谈到(dào)了(le)推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重(zhòng)要的。