本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目(mù)的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户(hù)研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非(fēi)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为(wèi)主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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