在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就(j50克有多少参照物图片，50克有多少参照物iù)会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ET50克有多少参照物图片，50克有多少参照物F，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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