国内“五(wǔ)一”假期来了，但海(hǎi)外市场(chǎng)风险(xiǎn)依旧不容(róng)忽视。在美国多项重要经济数据出炉(lú)后(hòu)，美联(lián)储也将召(zhào)开5月议(yì)息会议，市场(chǎng)普遍(biàn)预期(qī)将继续加息25BP。在利好利空消息(xī)交织下，节后市场(chǎng)走势将如(rú)何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行股价(jià)已累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且(qiě)多次触(chù)发停牌(pái)，原因是达成救助协议(yì)以(yǐ)维(wéi)持该银行运营(yíng)的希望在变得渺茫。该股今(jīn)年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士(shì)称，该银(yín)行很有可能(néng)会被美国(guó)联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一(yī)共和(hé)银行公布(bù)其(qí)第(dì)一季(jì)度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下(xià)来的(de)两天内下(xià)跌(diē)超过60％，创下历(lì)史新低。目前包括来自美国(guó)联邦储蓄保险公司、财(cái)政(zhèng)部和美联储(chǔ)的官员正在与其他银行(xíng)进行协调(diào)会议，为第一(yī)共(gòng)和银行制定救(jiù)助计划。

　　美(měi)联储(chǔ)反省硅谷银(yín)行倒闭，寻求(qiú)大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当(dāng)地(dì)时间4月28日公布的内部(bù)审查报(bào)告中(zhōng)，美(měi)联储承认(rèn)，对于上(shàng)月(yuè)硅谷银行的倒闭案(àn)，美联储(chǔ)难辞其咎，倒(dào)闭既源于该行(xíng)自身风险管理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行(xíng)业审(shěn)查员未能采取有力行动解决硅谷银行(xíng)越来越多的(de)问题。美联(lián)储负责(zé)金融业监管(guǎn)的(de)副(fù)主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审(shěn)查员(yuán)未能充分认识到，随着硅(guī)谷银(yín)行的规模扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该(gāi)行变得有(yǒu)多么不(bù)堪(kān)一(yī)击。他们的确发(fā)现了风险，却没有采取足够的(de)措施，保证该行足够迅速(sù)地解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都和美(měi)联储监管(guǎn)不力有(yǒu)关。他说，美联(lián)储监管者(zhě)的错误部分源(yuán)于，特朗(lǎng)普执政时的金融业(yè)改革普遍(biàn)放松了对中等银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还(hái)提(tí)到(dào)，美联(lián)储的(de)文化转变似乎导致联储的监管(guǎn)变得更宽(kuān)松。这(zhè)些变化体现在降低标(biāo)准、增加复杂性(xìng)，以及监管(guǎn)方式不够自信果断，它们阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储(chǔ)认为，其(qí)银(yín)行(xíng)业审查员(yuán)已(yǐ)经确定了硅(guī)谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒(dào)闭的一大问(wèn)题(tí)——利率相关(guān)风(fēng)险，但(dàn)美联储自(zì)身的(de)流(liú)程“过于(yú)审慎”，侧重在采取行动(dòng)以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至(zhì)倒闭时(shí)，硅谷(gǔ)银行收(shōu)到31项监(jiān)管机构的公(gōng)开审查报告或警告(gào)，数量是(shì)其他(tā)银行的三倍。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大(dà)，近些(xiē)年(nián)美联(lián)储忽视(shì)了范围更广的问题，比如(rú)该(gāi)行多年来一直突破内部风险(xiǎn)限制(zhì)，其采用(yòng)的流动性指(zhǐ)标却显(xiǎn)示，存款基础稳(wěn)定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联储将重新(xīn)审查，适用于资产超过千亿美元银(yín)行的一(yī)系列(liè)规定(dìng)，包括压力测试和流动性要求，将重新评估(gū)，怎样(yàng)监督和监管一(yī)家银行对利率流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表(biǎo)明，需要对范围更(gèng)广泛的银行强化(huà)适用的标准，联储应考(kǎo)虑，让更(gèng)大(dà)范围的银行适用标准和(hé)的流动(dòng)性规定。他呼(hū)吁，重新评估(gū)，对于超过25万美元联(lián)邦保险上限的银行(xíng)存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联(lián)储应要求更广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券的未实现损(sǔn)益，以便(biàn)让银行的资本(běn)要求更(gèng)好地匹配(pèi)其(qí)财务状(zhuàng)况和风险。他(tā)暗示，对资(zī)本(běn)规(guī)划(huà)和风(fēng)险管理不(bù)足的公司，美联(lián)储可能增(zēng)加资本或流动性的要求，或(huò)者限制股票(piào)回购、股(gǔ)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语息(xī)支(zhī)付(fù)或高管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达州和佛罗(luó)里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消(xiāo)息，根据美国白宫(gōng)当地时(shí)间(jiān)4月28日(rì)的(de)声明，美国总统(tǒng)拜登批准内华达州重大灾难声(shēng)明，他(tā)下令为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影响的(de)地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准佛罗里达州重大(dà)灾难声明(míng)，他下令为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金(jīn)可在成本分(fēn)担(dān)的(de)基础上提供给州政府和符合条件(jiàn)的地方政府以及某些私(sī)人非营(yíng)利组织，用于受灾(zāi)害影响地(dì)区的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波(bō)兰等(děng)五国就(jiù)乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关事(shì)宜达(dá)成原则性(xìng)协(xié)议

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间28日(rì)，欧盟(méng)委(wěi)员会执行副(fù)主席东布罗夫斯基(jī)斯对外(wài)宣布(bù)，欧委会已与保加利(lì)亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌(wū)克兰农产(chǎn)品相关事宜达成原(yuán)则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表(biǎo)示(shì)，欧盟已采取行(xíng)动解决欧盟(méng)成员(yuán)国和乌克兰农民的(de)担(dān)忧。具体措(cuò)施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤(chè)回针对乌农(nóng)产品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施(shī)保障措施。为5个(gè)受影(yǐng)响的成员国(guó)农民(mín)提供(gōng)1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继(jì)续推进包括葵花籽油等产(chǎn)品(pǐn)的倾销调(diào)查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部(bù)最新公布(bù)的数(shù)据显示，美国(guó)3月(yuè)核心(xīn)PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)是美联储青睐的(de)通胀指(zhǐ)标之一。此次公(gōng)布的数(shù)据再度印证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加(jiā)大了美联储5月(yuè)再(zài)次加(jiā)息的(de)可能性。报告公布后，美(měi)国(guó)短期利(lì)率期货小幅下(xià)跌(diē)，反映出5月(yuè)份加息25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前(qián)一(yī)天(tiān)，美国商(shāng)务部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美国一季度(dù)GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场预期的(de)2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物(wù)价指数年化环比初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的(de)4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师张晨向(xiàng)期货(huò)日报记者表示，上述数(shù)据显示出美国经(jīng)济放(fàng)缓但(dàn)通胀(zhàng)水平依旧高(gāo)企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数(shù)同比(bǐ)数据来看(kàn)，他认为(wèi)一季(jì)度1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增速(sù)出现明显回(huí)暖，显示(shì)出美国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放(f雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语àng)缓，坐实了市场对(duì)于美国经济(jì)衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前(qián)欧美银行信用危(wēi)机的尾部效(xiào)应持(chí)续存在，金融不稳定叠加经济景气下(xià)滑，一(yī)定程度上削弱了美联储(chǔ)货币(bì)政(zhèng)策的紧缩预(yù)期，同时增加了下半年美联(lián)储降息(xī)的预期。”中信(xìn)建投期货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人消(xiāo)费(fèi)支出在内的一(yī)季度PCE通(tōng)胀数据持续(xù)上升(shēng)，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因此美(měi)联储5月(yuè)份加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多(duō)影响的是年中美联(lián)储的政策变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉(dīng)钉(dīng)”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当前美联储货币政策面(miàn)临抑制(zhì)通胀以及宏观(guān)审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银(yín)行业(yè)危(wēi)机的爆发以及一季度经济的(de)回落，美国(guó)当前经济的脆弱性(xìng)以及下行(xíng)压力(lì)已经(jīng)持续(xù)增加(jiā)，但是一(yī)季度核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示(shì)出核心(xīn)通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美(měi)联(lián)储来说，这意味着进行(xíng)政(zhèng)策选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美联(lián)储5月(yuè)大概率将会保持(chí)加息25BP的节奏(zòu)，但在(zài)记(jì)者会上鲍(bào)威尔(ěr)表态或将(jiāng)更(gèng)加注重安抚市场情绪，强调对宏观风(fēng)险的把(bǎ)控，且对未(wèi)来加息的态度或(huò)将(jiāng)更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目(mù)前市场已(yǐ)经对美联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作出了(le)充分(fēn)的(de)计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵(zhèn)图和经济(jì)展望公布(bù)，因(yīn)此(cǐ)会议重点在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔的(de)会后发言两方(fāng)面。其中，在决议声(shēng)明方(fāng)面，可重点观(guān)察(chá)措辞(cí)调(diào)整(zhěng)变(biàn)化情况，特别是能否出(chū)现“停止加息(xī)”相关(guān)暗示(shì)。而在会后的新闻发布会(huì)上(shàng)，需要(yào)重点(diǎn)关注鲍威(wēi)尔对于(yú)经济与通胀前景(jǐng)、后续(xù)货币(bì)政策以(yǐ)及银行业危机引发的信贷(dài)收缩等方面的观点论述。特别是如(rú)果出现“停止加息”等明显鸽派(pài)暗示，则无论(lùn)对(duì)于(yú)商品市场还(hái)是权益市场而言(yán)，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮认为(wèi)，此(cǐ)次美联储会议需(xū)要关注(zhù)三个(gè)方面(miàn)：一是考(kǎo)虑到(dào)通(tōng)胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会透露(lù)其愿(yuàn)意(yì)容(róng)忍更高(gā雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语o)水平(píng)的通(tōng)胀；二是(shì)美联(lián)储对于目前金融以及经济风险的(de)判断，到底是短期(qī)风(fēng)险还(hái)是长(zhǎng)期风(fēng)险；三(sān)是美(měi)联储(chǔ)未来的货币政策预期，比如是否透露下半年(nián)将(jiāng)降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如果美(měi)联(lián)储依(yī)然(rán)偏鹰(yīng)派，则预(yù)期风(fēng)险资产将继续回调，美(měi)债(zhài)利(lì)率曲线会加深倒挂(guà)的程度，对市场而言偏负(fù)面；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那(nà)市场(chǎng)风险(xiǎn)偏(piān)好会(huì)再度上升，美元指数预计显著下行(xíng)，贵金属(shǔ)将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于(yú)当(dāng)前市场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价(jià)较为充分，预计加息结果不会引起(qǐ)市场较大波动，但(dàn)是对(duì)于6月及(jí)以后偏(piān)鹰的政策(cè)预期(qī)交易(yì)依旧(jiù)不足。因此，他认为本次会(huì)议(yì)上需要(yào)重点关注美(měi)联储声(shēng)明以(yǐ)及鲍威尔在记者(zhě)会上对(duì)未来(lái)政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏(piān)鹰，比如(rú)表现出(chū)了6月(yuè)仍将(jiāng)加(jiā)息的(de)倾向，则市场或将面临(lín)较大的冲击(jī)，相(xiāng)关风险资产有意外(wài)下跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场面(miàn)临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵(guì)金属行情则(zé)表现(xiàn)乏力。张晨认(rèn)为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于(yú)美联储货(huò)币(bì)政策迅速转(zhuǎn)向的乐(lè)观(guān)预(yù)期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场出现(xiàn)高位振(zhèn)荡调(diào)整，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当下(xià)来看，他(tā)认为贵金(jīn)属市场(chǎng)在利多、利空因(yīn)素间来回(huí)拉扯。利多(duō)因素(sù)方面，美联储加息临近尾声(shēng)，对(duì)贵金属(shǔ)价格的(de)压制(zhì)边际减弱。同时，美国经济前景黯(àn)淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银(yín)行业风险事件余波(bō)反复(fù)，不断激发市场避险情绪。从更(gèng)为宏观的(de)角度来看，全球(qiú)“去美(měi)元化”方(fāng)兴未艾，各(gè)国(guó)央行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不(bù)息(xī)。上述种种(zhǒng)因(yīn)素均对贵金属价格形成支(zhī)撑(chēng)。

　　而利空(kōng)因素主要是，市场(chǎng)和美(měi)联储对于(yú)后续货币政策之(zhī)间的预(yù)期差，以及美国经(jīng)济层面的(de)韧性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场尽管(guǎn)过(guò)热态势有所缓和，但无(wú)论是(shì)新增非(fēi)农就业人数还是失业(yè)率指标(biāo)，还远(yuǎn)未触及经(jīng)济衰退以及美联储(chǔ)货(huò)币政策转向的阈值区间，这(zhè)极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而引发美联储货币政策(cè)前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美联储议息会议(yì)落地后的一段时(shí)间内，市场仍然(rán)会延续上述的修正走势，美联储还(hái)需在(zài)更多数据(jù)指引以(yǐ)及银(yín)行风险事件落地后(hòu)，再相(xiāng)机作出政策调整，而在(zài)此之前预计(jì)仍(réng)会(huì)延(yán)续当前“走一(yī)步看一步(bù)”的决策思(sī)路。而市(shì)场对(duì)于年(nián)内(nèi)降(jiàng)息的(de)乐观预期的修正空(kōng)间犹(yóu)存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场(chǎng)的逻(luó)辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经济是否会(huì)陷入衰退，二是(shì)全(quán)球(qiú)贸易结算体系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的(de)是美债实际利率(lǜ)的变化，但是最近这种(zhǒng)联系正在(zài)脱钩(gōu)，央(yāng)行购(gòu)金以及美元结算体系(xì)的变化使得贵金属获得了越(yuè)来越多的(de)金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多(duō)头驱动(dòng)的逻辑(jí)还没结(jié)束(shù)，且近期的表现(xiàn)也是易涨难跌。从(cóng)资产配置的角度来看，仍(réng)推荐(jiàn)将贵(guì)金属(shǔ)作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已(yǐ)经(jīng)表现出了(le)一定程度的(de)易涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示(shì)，一方面，美国经济下行以及(jí)欧(ōu)美(měi)银行业风险带来(lái)的(de)避险情(qíng)绪对贵金属价格仍有一定支(zhī)撑，但边际(jì)减弱；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预测，未能对贵金(jīn)属形成(chéng)有(yǒu)力的回落压(yā)力(lì)。因(yīn)此，他预(yù)计贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准(zhǔn)假设下(xià)，贵金(jīn)属交易主线将回(huí)归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市(shì)场对于美联(lián)储降息的预(yù)期仍大幅领先美联(lián)储(chǔ)的官方预期，预计在高(gāo)通胀压(yā)力(lì)下(xià)，市场对降(jiàng)息预期的修正或(huò)将带来金(jīn)银价格的进一步回调。

　　市场人士提(tí)示(shì)，随(suí)着国内“五一”长(zhǎng)假(jiǎ)开启，还须警惕海(hǎi)外市场(chǎng)风(fēng)险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏(hóng)观市(shì)场关键数据较多(duō)，导致市场情(qíng)绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易(yì)出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市场(chǎng)将直面(miàn)美联储5月利率决议落(luò)地，他预(yù)计美(měi)联储会议结果或(huò)将偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增(zēng)加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于(yú)国内‘五一’假(jiǎ)期(qī)跨越5月美联储议息会议等重(zhòng)要(yào)事件，加之银行业危机及债务上限问题悬而未决(jué)，投(tóu)资者要防止过分(fēn)押注引(yǐn)发的风险。假期后可关(guān)注(zhù)贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以(yǐ)逢低(dī)布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表(biǎo)示，由于国(guó)内“五一”假期恰逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议(yì)这一关键时(shí)间节(jié)点，投资者若保留头(tóu)寸过节，则要(yào)保持(chí)头(tóu)寸有足(zú)够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明确的(de)方向性行情(qíng)，可(kě)根据美(měi)联储议息会议给(gěi)出(chū)的指引，对贵金(jīn)属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语