金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值(zhí)合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订(dìng)单下(xià)滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现(xiàn)货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可(kě)能(néng)会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计中国有多少万大军，中国多少万兵力不大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱(qū)动依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修(xiū)兑现，可(kě)选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年8月(yuè)份(fèn)和(hé)2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)中国有多少万大军，中国多少万兵力现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下(xià)游(yóu)原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是(shì)从(cóng)近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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