今年(nián)1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次(cì)触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人(rén)为(wèi)地(dì)给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢huì)便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢措，才能维(wéi)持美国(guó)政府(fǔ)的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国(guó)党派(pài)分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限，就(jiù)需要(yào)和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三(sān)前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的(de)借贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述(shù)的(de)市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会(huì)产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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