钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地(dì)别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披露后录(lù)得(dé)大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股左右的(de)温(wēn)吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时(shí)间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复(fù)的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离(lí)子(zi)电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子(zi)零(líng)组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步(bù)，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的(de)现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客(kè)户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的(de)一(yī)个(gè)有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的(de)生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度(dù)的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成(chéng)本(běn)优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一般给到(dào)客户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺(yì)科技(jì)在投(tóu)资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(d1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位àn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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