AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(g社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀òu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行业的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的(de)技(jì)术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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