北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自(zì)全(quán)球投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先知”再(zài)度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市(shì)场关(guān)注的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹果以及(jí)公司(sī)“接班人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东(dōng)会上表示，他和芒格(gé)依然(rán)高度看好苹果(guǒ)公司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃(qì)第(dì)二台(tái)车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放(fàng)弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了台积电在产业链中(zhōng)的重要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目(mù)前没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。”

　　为了(le)让读者能够(gòu)在(zài)第一(yī)时间(jiān)获取本次股(gǔ)东会最新观(guān)点，筛(shāi)选出(chū)40条核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶(jiē)段的交易，第(dì)一(yī)个阶段价(jià)格很好，第二个阶(jiē)段由于他们去年优异的业绩对(duì)卖(mài)家(jiā)很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来，这(zhè)部分(fēn)股(gǔ)份已(yǐ)进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并导致(zhì)我们在财务(wù)报(bào)表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做(zuò)的很好(hǎo)，我们(men)有很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠道多元(yuán)化，我们希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个具备(bèi)沃尔(ěr)玛一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年(nián)的(de)历(lì)史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无(wú)限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面临的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个品(pǐn)牌(pái)推向全球做过很多尝试(shì)，每(měi)次(cì)我们(men)都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己的魔(mó)力，但(dàn)魔力也(yě)不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行业(yè)经营(yíng)难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个(gè)（经(jīng)营）非常困(kùn)难(nán)的行业，是(shì)（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例(lì)子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随(suí)着疫情(qíng)的来(lái)临，客流量减少(shǎo)了(le)，但(dàn)电影院不(bù)能减少影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动(dòng)视暴雪(xuě)的事情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做(zuò)得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份(fèn)是(shì)否影响到(dào)了(le)微软对其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管(guǎn)要求下应披露(lù)的事项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有关部门积(jī)极地进行了(le)合(hé)作，但这并(bìng)不代表他们最(zuì)终一定会(huì)成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清(qīng)楚最终结果(guǒ)会(huì)如何，但即使这笔收(shōu)购(gòu)最终没有(yǒu)成功，也不代(dài)表(biǎo)微软或动(dòng)视暴雪(xuě)有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超过了(le)能源业(yè)务

　　在股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果(guǒ)公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源(yuán)业务(wù)。虽(suī)然我们持(chí)有苹果的股份占比不高，但每年的权(quán)重(zhòng)都在(zài)增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能(néng)看明白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想很多人(rén)会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如(rú)何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道(dào)什么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及(jí)它对企(qǐ)业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表示(shì)，这笔(bǐ)投(tóu)资是没(méi)问题(tí)的，甚(shèn)至是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花钱的(de)时候都有自(zì)己(jǐ)的(de)喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部(bù)手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片(piàn)行业(yè)台(tái)积电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想了(le)解伯克希(xī)尔在一个季度内(nèi)快速买入卖出台积电的(de)原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了(le)说明，在他看来台(tái)积电是世界范围内管理(lǐ)最完善且(qiě)最重要(yào)的(de)公司之一(yī)，即使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国的芯片产能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台(tái)湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一(yī)位91岁的(de)创始人(rén)，这(zhè)家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估就(jiù)能成为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目(mù)标，他喜(xǐ)欢接受不可(kě)能的目标。我们的不(bù)同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻(xún)找简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么(me)多的(de)失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决不可能的(de)问(wèn)题。我(wǒ)喜欢(huān)我现在(zài)的生(shēng)活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽(qì)车行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事(shì)实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是(shì)一(yī)个吸引人的(de)行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但(dàn)我不(bù)喜欢巨大的资(zī)金成(chéng)本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀(huái)疑态度(dù)

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还(hái)是觉(jué)得用人可(kě)能更好(hǎo)，因为(wèi)人工智能并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能虽(suī)然可以(yǐ)做一些令人惊奇的事(shì)情(qíng)，比尔盖(gài)茨(cí)也曾(céng)带我去看微软的(de)产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是(shì)不能掌(zhǎng)控的。人工智能(néng)可(kě)以改变(biàn)全世界，但(dàn)它并不能改变人(rén)类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益(yì)的机会在(zài)降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超额(é)收(shōu)益的机会在相对降低，但这并不代表没有投资机会。从(cóng)1940年到现(xiàn)在(zài)，无(wú)论汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领域(yù)都有新(xīn)的改变，新的事物(wù)永远在(zài)不断出现，而(ér)且(qiě)会(huì)取代一些原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在(zài)很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)买(mǎi)下伯克希尔能源这家公(gōng)司(sī)，就是希望能够帮(bāng)助解决一些环(huán)境方(fāng)面(miàn)的问题。从(cóng)传(chuán)统能源向(xiàng)新能(néng)源(yuán)的转变，我们在这个(gè)方面做了非常多(duō)的投入(rù)。不(bù)过，现在(zài)做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。 倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历(lì)能源行业的变革(gé)，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公共事业(yè)公司，我(wǒ)们希望能够在全(quán)国(guó)的(de)每一个(gè)州(zhōu)制定不同的计(jì)划，然(rán)后(hòu)将这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目标(biāo)进行了(le)同(tóng)步规划，我(wǒ)们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相(xiāng)比能够(gòu)降低50％。这是我们(men)在公共事业方(fāng)面希望(wàng)能够取得(dé)的成绩，但这个过(guò)程是(shì)不容易(yì)的”。

　　关(guān)于美国(guó)银行(xíng)危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发(fā)的蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的(de)硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件会(huì)带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾(zāi)难性的，即使(shǐ)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额是25万美元，这是(shì)法令的规(guī)定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导(dǎo)致世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为什么(me)只有25万美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险(xiǎn)，这次事件引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会(huì)传染的，我父亲(qīn)在1931年(nián)因为银行挤兑(duì)而失去(qù)了(le)工(gōng)作。不过，这些年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很大变(biàn)化。二战后的那一(yī)年，有多(duō)达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件非(fēi)常明智(zhì)的事情，就(jiù)是(shì)成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这是不(bù)应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保证(zhèng)金(jīn)要求的责任。他们改变了很多(duō)次保证金要求，因为我们(men)都知(zhī)道，借(jiè)了很多(duō)钱的人会给(gěi)银行系(xì)统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决不了财政(zhèng)问题(tí)

　　由于美(měi)联储投(tóu)放的天量流动性，引(yǐn)发了严重的(de)通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问题(tí)，他们(men)正在(zài)履行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了代(dài)价。我们(men)每(měi)个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自(zì)己。我(wǒ)们购买了(le)最初所谓的战争债券、国防债券(quàn)和储蓄(xù)债券(quàn)等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机(jī)：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)可以(yǐ)有各种各样的新发(fā)明，但它(tā)需要有旧(jiù)的价值观(guān)。我们不知(zhī)道会发生什(shén)么，因为在目前(qián)的情况(kuàng)下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题(tí)的人。如果他们承担了不(bù)该承担(dān)的风险，如(rú)果你要改(gǎi)变(biàn)人(rén)们(men)未来的(de)行为方式(shì)，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行(xíng)投资方法，不做别人做的一些(xiē)风险(xiǎn)性事情(qíng)，银行可能是一个(gè)非常不错的(de)投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货(huò)币，我看不(bù)到任何其他货(huò)币能(néng)够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是(shì)他也不(bù)能完(wán)全控制我(wǒ)们的(de)财政政策。当疫情(qíng)发生的时候，并没有人知(zhī)道需(xū)要(yào)印多少数额的(de)货币(bì)才能(néng)解决问题，而直到它(tā)失(shī)控。人们会对货币失去信(xìn)心，他们的行(xíng)为方式(shì)可能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险(xiǎn)业务(wù)，但没有一家(jiā)是自己愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽然(rán)有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已经是一家(jiā)技术公司，但(dàn)在我们看来，其(qí)依然是一(yī)家保险公司。他同时解释(shì)，盖可(kě)在技(jì)术方面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第(dì)一季(jì)度(dù)业绩(jì)表(biǎo)现得非常好，这背后有两个原因，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度(dù)还是(shì)汽车保(bǎo)险的旺季，此外在(zài)远程信(xìn)息处理方面(miàn)，盖可也(yě)取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域

　　从(cóng)来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出的商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领域(yù)更(gèng)活跃时(shí)？巴菲特(tè)表示，伯(bó)克希尔在商业地产领域从来不是(shì)特别活(huó)跃(yuè)，因此也不会受到不良贷(dài)款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多地方市中心的空洞(dòng)化(huà)却是(shì)非常严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响很多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索(suǒ)权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁(tiě)路(lù)公(gōng)司面临的机遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团队的(de)运(yùn)营指标，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国(guó)的铁路，而且还有加(jiā)拿(ná)大的铁(tiě)路(lù)。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方面的(de)挑战(zhàn)，不(bù)过(guò)还面临(lín)劳工问题(tí)和其(qí)他一些问题。我们的(de)团队优先考虑的是恢复铁路(lù)的(de)长(zhǎng)期运营，而不是短期专(zhuān)注于在(zài)20年内达到某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期为客户(hù)提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资决(jué)定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪作(zuò)出错(cuò)误的投资决(jué)定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成(chéng)为(wèi)一个没有感(gǎn)情(qíng)的(de)人，但肯(kěn)定想(xiǎng)在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希(xī)尔的所(suǒ)有者(zhě)，每年都在增加(jiā)，而投(tóu)资者不需要花任(rèn)何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美(měi)元的股东权益和超过300亿(yì)美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的机会是(shì)非(fēi)常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲(fēi)特(tè)回答道，为什么要派(pài)发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟大(dà)的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购(gòu)一家(jiā)价值(zhí)1000亿(yì)美元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆(duī)公(gōng)司，这种(zhǒng)事情会(huì)再次发(fā)生。但(dàn)问题是，我们收购(gòu)的机会是非(fēi)常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉(diào)的(de)时候，我们需(xū)要足够的资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖(mài)得太便(biàn)宜(yí)，而且(qiě)无(wú)法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳步(bù)上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我们正在(zài)用(yòng)我们所拥(yōng)有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司(sī)如何在短(duǎn)期利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们(men)不关心(xīn)季度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是，永远拥有(yǒu)一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不多，但我们确实(shí)找到了(le)一些，例(lì)如，当我们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商(shāng)店(diàn)业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以(yǐ)算是(shì)一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是(shì)消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关(guān)注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作(zuò)，当然现(xiàn)在我还(hái)在位，格雷格的主要价(jià)值是(shì)可以把一(yī)些(xiē)事(shì)情做得(dé)更好(hǎo)，或(huò)者去管理(lǐ)更多的(de)事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的那个人(rén)。未来我(wǒ)们还(hái)需要更多的优秀人才，去涉及更多的业(yè)务。如果这些人不足够聪明，我(wǒ)们(men)是绝不会(huì)让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀(xiù)在(zài)于从不会(huì)频繁(fán)更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相对其(qí)他大型公司(sī)，伯(bó)克希尔之(zhī)所(suǒ)以能够做(zuò)的(de)更(gèng)好原因之(zhī)一，是(shì)从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是(shì)全球选出(chū)的十大最(zuì)佳保(bǎo)险经理(lǐ)人之一(yī)，他的地位无可取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不会去尝试改(gǎi)变一个(gè)体系(xì)，而总是会去改(gǎi)善(shàn)一个体系。我倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例很(hěn)享受与他交流，以前我们每天都会(huì)聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么频(pín)繁了，但他绝对是世界上独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五(wǔ)大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了(le)为(wèi)何到访日本(běn)，并参观(guān)五大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为(wèi)了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非(fēi)常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实希望和（那些(xiē)企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投(tóu)资(zī)机会，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢(huān)这(zhè)些(xiē)公(gōng)司的文化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)展望(wàng)百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提(tí)出了(le)一百年后(hòu)伯(bó)克希(xī)尔的(de)发展愿景，他说，希望(wàng)这家公司(sī)仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无(wú)限的资本和大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格(gé)雷厄(è)姆1949年(nián)写(xiě)下的(de)书时至今日依(yī)然畅销且(qiě)屹立(lì)不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会(huì)比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国(guó)家(jiā)的资产而非负债，以往记(jì)录已经说明了(le)这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔的(de)资本还(hái)是会比大部分公司(sī)都要(yào)多，也(yě)仍然可(kě)以在国家的经(jīng)济(jì)中(zhōng)投(tóu)入非常多的钱，带来(lái)更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍会做出与现在(zài)相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道(dào)：“沃伦(lún)和查(chá)理定下了非(fēi)常优秀的(de)回购计划框(kuāng)架，我会(huì)继续(xù)沿用(yòng)，因(yīn)为股(gǔ)票回购将同时对股东(dōng)和公司(sī)自身的运(yùn)营产生益处，如(rú)果资本足够(gòu)且股(gǔ)票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过回购来提升单股内在价(jià)值呢？因此当时机来(lái)临，我们(men)会成为(wèi)活(huó)跃的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产规划的(de)问题时，巴菲特说，在(zài)伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如(rú)果(guǒ)你想要(yào)你(nǐ)的(de)孩子拥有(yǒu)某种价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价值观(guān)，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你。“你的意志(zhì)与(yǔ)此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一生，你(nǐ)可以写一下(xià)讣告，并进行(xíng)逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观(guān)察(chá)过(guò)很多富裕(yù)家(jiā)庭(tíng)，它(tā)们在财产(chǎn)规划分配上都存在各自的问(wèn)题(tí)。我年事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以(yǐ)及他们的(de)建议(yì)。这件事情对于孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做，效果(guǒ)是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长(zhǎng)。“有(yǒu)一(yī)些(xiē)人完全不向(xiàng)他们的孩子透(tòu)露任何(hé)遗嘱有关(guān)的事情(qíng)，而有些(xiē)人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当过早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗嘱，比(bǐ)如在他(tā)们的成长阶段，让(ràng)他们知道(dào)遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容(róng)——这在以后会(huì)很难更改，我(wǒ)认为(wèi)这是(shì)家长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活(huó)到老学到老，要(yào)学(xué)会感恩。如(rú)果你能做到(dào)这(zhè)一切，那你(nǐ)一定会(huì)成(chéng)功。如果做(zuò)不到，成功就(jiù)需要更多的(de)运(yùn)气，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有困难(nán)，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的(de)人一(yī)起工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也只(zhǐ)需要约5分钟(zhōng)的路程，这是非常理想(xiǎng)的工作环(huán)境，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资上(shàng)对他(tā)产生的积极(jí)影(yǐng)响，他(tā)说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在他的(de)书(shū)中(zhōng)写下一(yī)些非常(cháng)有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱(ài)的(de)工作都是(shì)错(cuò)误的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚(yà)马逊看看这(zhè)本书(shū)的排名(míng)，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多(duō)第(dì)300名或(huò)第350名(míng)的位(wèi)置。试想(xiǎng)下，到哪里再找(zhǎo)一本书在(zài)其(qí)领(lǐng)域里具有这样持续(xù)的地(dì)位？”

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