芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)动参(cān)与率三(sān)个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定是(shì)失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题，因为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力(lì)总量（也称经(jīng)济(jì)活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因(yīn)就是失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力(lì)人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段劳(láo)动(dòng)力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分母基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要(yào)研(yán)究青年就(jiù)业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其(qí)他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科研(yán)服(fú)务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业(yè)率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术等行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他(tā)年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业(yè)数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业(yè)：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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