衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第(dì)四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景(jǐng)下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美(měi)联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人的(de)私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价(jià)的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价(jià)回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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