近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》600毫升等于多少斤水，800ml是多少水记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水zhù)意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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