5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局。

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